保障水平提升保险业上半年

　　此外▲□□◁■，责任险▲○▷、农业险等新兴险种赔付快速上升▼★。例如--…，部分地方农业险因极端天气触发大规模赔付•▼□◆▼▲，保险公司联合地方政府和再保险公司共同承担风险△…◆▪□…，形成了◁□□▪■“政保合作○◆○•”的模式□▷★■。这类赔付虽增加成本▲▪▽□，但也显著提升了保险的社会价值与公众认同◇☆•★◇。

　　专家表示★△☆•▷，在低利率□☆△、强监管与新会计准则叠加的背景下□△•◇=▷，险企既面临资产负债管理的新考验●◆○▽▽▷，也迎来结构调整的战略机遇△☆■▪▲▲。无论是资产配置的持续优化▷▲◁◇•，还是保障功能的深入发挥△●●，都折射出行业穿越周期的韧性与担当□★▪-■●。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示◇▪▽▷•，长期债券是险资的△★■▽“压舱石=○■▪•”□●▽☆。由于保险负债端天然具有长期性○▷◇，长期债券的票息收益与负债久期相匹配◁△◁，能有效对冲利率波动风险▷◆●▼●，保障偿付能力▷■☆。在利率下行周期□□-★，固收再投资风险虽存■◁，但长期债券的稳定性优于权益类资产•★△…◁，是险资防御性配置的必然选择=△。

　　田利辉认为■=•，险资通过举牌释放对优质标的长期价值的认可★◇△★，尤其偏好现金流稳定的央企国企…•▽-●；同时•-•■□★，借助FVOCI分类减少当期利润波动▲•◆，契合新会计准则要求=▷★•。在当前A股估值低位时▲◇■•，险资举牌是逆周期布局的理性选择☆■○…▽☆。例如▼■=▽，泰康资产在上半年设立私募基金=▼▽○“泰康稳行……☆●△”□■-▪▪，首笔投资已落地…=；太保资产也推出了◁●▼▪●=“太保致远1号=◇▼”私募股权基金◇▲-。业内普遍认为•••●▪，这些动作不仅体现了险企在权益投资上的积极探索•◁▷，也反映出行业正通过▽▷▲=…■“基金化□○▲•△”路径实现多元化配置•★▪。

　　在已统计的60家寿险公司中=◇•，6家公司连续两个季度获得AAA评级▽☆★◁△•，包括中英人寿▪□◁☆▲、工银安盛=▽☆■、中意人寿等•△-▽=▲，综合偿付能力充足率均超过200%=▪，核心偿付能力充足率超160%…▷=☆。这些公司普遍为合资险企…•，资本实力雄厚△◆，风险管理能力突出▽▲…□●•。与此同时△■，也有部分公司偿付压力较大●□。华汇人寿风险评级连续多年为C…★，处于不达标状态▪▲△…，已宣布暂停分红产品红利分配◇•▲。此前▷◁☆，监管部门已将■-●★▼“偿二代▷△”二期过渡期延长至2025年底●▷=▽……，为风险公司提供调整窗口▽•▪◇●☆。这意味着企业必须在资本补充◆■△•□、业务优化和风险管理上加快动作◇▽△○○■，否则将面临更严厉的监管限制□=▲◆•▽。

　　○▼□★△“赔付增长意味着保险的保障功能得到更充分发挥△…。关键在于公司如何通过数字化手段和服务优化•=◇▽，将赔付转化为客户黏性和社会信任●■=▪◆○。=▽”中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉认为◆▪☆••，未来赔付端压力将推动行业更重视风险管理▼◆●、再保险运用与产品创新…-■◇☆▽。

　　赔付支出是衡量保险保障功能是否得到充分发挥的重要指标□…◇☆-。数据显示☆▪◆□○，2025年上半年●☆◆，保险公司赔款与给付支出达到1▼▲○▼.3万亿元□○，同比增长9%☆◆△，增幅明显快于保费增长△▪-◆◆，保险业在扩大覆盖面的同时◆•●，保障功能不断深化★▪…□○。

　　业内人士透露•◇▷，为应对以上问题▼★，不少寿险公司通过优化产品结构□▼■，强化分红险◇=、万能险等投资型产品收益…★◇=○，以平衡赔付上升带来的压力◁◇•。例如△■，■•○-○-、新华保险均在半年报中提到◆▪，分红险实际分红实现率普遍超过100%=□▼…■▪，客户收益率达到3%以上▽◇●○★□，为公司应对赔付端压力提供了缓冲…◁▽。

　　截至2025年二季度末…☆，我国保险公司资金运用余额突破36万亿元◁•▲…◆▽，达到36-▪.23万亿元••，同比增长17△□☆○■▷.4%=•△△。其中▪▪，人身险公司资金运用余额达32▪-▪▼▷.6万亿元★•=▷，财产险公司为2=□▼◆-■.35万亿元=▼，均较年初实现稳健增长◇▽。二季度末▲▽□=★☆，保险行业总资产达39☆□▼•.2万亿元……○-。

　　财产险方面◇□-，车险市场在经历综合改革后的激烈竞争中逐步趋于理性=■，盈利水平改善△★▷□。同时…○…▽，责任险▽•●◇-、农业保险▲◆◁◆▷●、健康险等非车险业务保持高增长▼…，为财险板块提供了新的支撑▪△•○。数据显示•◇•▼，2025年上半年新增保单件数达到524亿件△◆▷▷◁○，同比增长11□○◁△.1%☆□☆○○▷。

　　在资产负债管理方面□★▲，行业普遍通过加大长期债券配置◆•▽-、增配权益资产来应对利率下行与负债久期错配问题◆▼…。权益资产同样发挥了重要作用▲▪。2025年上半年资本市场回暖为保险资金投资注入动力◆□□•，险资净资产随之增长●▲■•…，在一定程度上缓解了低利率环境下资本约束趋紧的压力•-▪=▼◁。资产管理有限公司总裁于泳表示▷•●▲，单纯依赖固收资产的模式已难以维系◁◇=，险企必须更加重视在优质赛道上的权益投资☆◁•☆▪，以提升长期回报水平○□…◇△◁。

　　远超去年全年20次的水平…◆▼。已有30次之多•●，今年以来险资举牌动作频繁▪☆◇，分别对招商银行…•、农业银行□□◁、邮储银行◁…▪□▽，

　　在资产端△◆•▷，债券依然是险资配置的☆▽=“基本盘◆◇”▷△★▽□。截至二季度末=□◇◆◁，债券投资余额达17•◇.87万亿元▷■○●▪▽；其中人身险公司债券投资余额16…▼▷.92万亿元…■▽，占比高达51▲▽=▪.9%▲••保障水平提升，明显高于财险公司•▽…▽•。

　　在负债端▪▷□▼△●，2025年上半年保险公司实现原保险保费收入3▽▼▪◆.7万亿元▷•●▷，同比增长5=…◆△▪△.1%▲■△◆▽，增速较2024年进一步回暖-▼▼▷。其中▽○▼，人身险业务的复苏尤为显著△▽▪●•。过去两年•●•，人身险行业经历定价利率下调▼☆◇▽、产品结构调整的阵痛期●●，保费一度承压☆★△▪=▷。今年以来•▲，分红险•□△、年金险▲▼、健康险等产品销售逐步改善★▽，成为保费增长的主要动力•○▷•…。多位业内人士表示-○，随着预定利率调整到位和产品切换完成▲△，人身险公司在产品设计上更注重长期价值与稳健收益▷●，从而推动负债端回归保障本源◇-○。

　　与之并行的是☆▷▼◁◆◁，股票投资成为险资配置的新亮点◆▪□。数据显示-=，2025年上半年保险公司投向股票的资金余额首次突破3万亿元▷-☆=，二季度单季净增2513亿元△■，环比增长8★▪.9%…=◁••。田利辉进一步表示▼▷▷-，险资增配权益资产并非短期冲动▼◁，而是长期战略选择◁◆•■-▽。一方面◆☆◇，新会计准则下FVOCI（公允价值变动计入其他综合收益）类资产占比提升▼…★★◇▲，高股息权益资产可平滑报表波动•▽…◆；另一方面▲▼★●，低利率压缩固收收益空间◁☆，险资需要权益类资产增厚收益•◇★。同时▲△▼▪▪，监管引导○○◁“耐心资本=•”入市▷▪○▲○●，也为险资提供了制度保障★□…△◇。

　　纵观二季度保险业的运行数据▲★，资产规模持续扩容…○，保费收入企稳回暖★●…■●；赔付支出加快释放○▼▷◇▪，保障功能不断深化★▷•▲；偿付能力保持稳健□□…，但资产负债匹配与新会计准则的挑战已迫在眉睫▷●■▷▽。专家表示★◇▪=•，保险业正处于新的发展阶段•▼▼，既要在低利率与监管趋严中守住底线▲◇-…△▷，又要在新会计准则与资本市场变化中寻找增量•▪▪★▼○。穿越周期的韧性◁☆，正是保险行业稳健发展的最大底气★-○•-。

　　整体来看■◇▷△○，行业偿付能力处于充足区间★◆▷•○△，但并非无忧△☆◁■。低利率环境下□△▼，资本回报压力依然存在…☆-□；部分中小险企在资本补充与投资管理上的弱点★□，可能在市场波动中进一步暴露▲◆★□•□。监管延长过渡期既是缓冲☆-，也是一种●▪-●◁△“倒逼=◆★”◁△●□◆△。田利辉认为=★▲-☆▼保险业上半年，行业需在资本补充工具创新◇▪=▽、资产配置多元化和负债端精细化管理上形成合力□▪▽…★○，才能在未来监管趋严的背景下保持稳健○▲-。

　　财产险方面●•□，车险依旧占据赔付主体▼○▼……，但自然灾害等突发事件的赔付压力显著增加•▪☆△◆。2025年夏季…○◇，北方多地遭遇强降雨•◁▪□▲，导致车辆□▪…△▼○、房屋受损严重-◇◇◁…。人保产险▽◇◇、平安产险•☆●◆▼○、太保产险-◁◇…•、阳光产险等公司迅速启动应急预案…▲◁，开启▼◁○•■“先行赔付=◆★•”▽●“无差别救援◁▷◆☆●-”=◇○▼，不仅面向客户◁◆=，也向社会公众开放救援服务▪…★-，体现了保险业的责任担当==◁。

　　并再度中国太保H股和中国人寿H股▽○=■◆。从公司层面看△▼，中国平安上半年频繁举牌银行股★=◇，事实上▪■◇=。涉及23家上市公司◆-，累计市值超过600亿元◆□。

　　偿付能力是保险公司生存发展的根基◆○▪△▲•。数据显示△•▪，2025年二季度末☆••□◆，行业综合偿付能力充足率为204○•▼◇.5%•▷▲△-▽，核心偿付能力充足率为147--○….8%=△★-□，远高于监管要求的100%和50%△☆▽。分类型看▷••-•，财产险公司综合偿付能力为240◁•●▲=★.6%○◆◁，人身险公司196■▲•▽.6%▪▽…◁-◇，再保险公司250▼★▷◆.5%▪▷•□◆◇，整体表现稳健△▼□。

　　▲•“中英人寿始终坚持长期主义的经营逻辑○▼，在复杂多变的市场环境中选择稳健前行▽…，逐步形成了契合自身特色的发展路径□◇□●=△。☆▪□”中英人寿有关负责人表示▼△■=■△，唯有立足长期☆●▷-，才能在股东协同◇○、机制活力□▲▷▲■、模式创新△-▪○•-、资产负债匹配和投资效率等方面积累真正的竞争力▪●▽▷◁■。以▷-△□▽◁“三端四表□▼”为经营锚点□●□，中英人寿将客户的保障★•-■★…、员工的成长与股东的回报放在同等重要的位置●◇▽△，努力实现多方价值的平衡●■。这一长期主义思维●•，同样体现在公司对中介市场的系统布局中◆◇○◇■。中英人寿持续推进▽◇…☆□•“中英模式…•••○”的经代策略▪▲△●●-，注重与优质中介伙伴的深度协同○◆-★▽◆，不仅输出产品▷▷▪○=，更提供培训与服务的整合能力☆…■◁★-，在渠道共建和生态协同方面逐渐形成差异化优势▽▼，为行业探索中介渠道的可持续发展提供了有益经验●★▽。

　　记者在采访中了解到▼△，理赔效率与体验已成为保险竞争的新焦点▷△▪◇▽☆。通过视频查勘□▲▲•☆、自助报案○…★、区块链存证等技术△□，行业正努力缩短赔付周期▪▽，提升透明度▷◆。陈辉表示▪••=，长期来看■△☆•，这些举措有助于在赔付压力上升的同时▼☆○，保持经营稳定与客户信任•…■★◇◇。

　　总的来看=•■◁□▼，健康险与长期护理险成增长-▲=“主力•▽◆”◆▼☆◇◇▼。在人身险领域▽=◁，健康险和长期护理险成为赔付增长的主要来源◁▲▲。随着人口老龄化趋势加快▪☆•▷▷•，慢病群体扩大▼◆★，健康医疗支出持续攀升•◆★▼-，推动健康险赔付不断增长△●☆。同时…□，部分地方长护险试点逐步进入赔付高峰期○•，也对寿险公司形成考验◁○•◇▪★。

　　业交出了一份稳中有进的◇=…“期中答卷•◇■★□”△◆☆■○。国家金融监督管理总局公布的最新数据显示△■▪，二季度末